Uber正式递送IPO文件：用户和营收增速放缓 盈余遥遥无期

4月11日周四美股盘后，美国市场份额最大的网约车巨头Uber（中国称为优步）向美国证券买卖委员会SEC递送了S-1文件。

至此，这一备受期待、有望打入史上最大科技IPO队伍的“独角兽”巨兽招股书得以公开。路透社点评称，虽然Uber之前几个季度现已自行发布过未经审计的财报，这次是给出了第一份全面的财政图景。

招股书显现，Uber寻求以代码“UBER”在纽交所挂牌买卖，不过为了计算注册费用而登记的最高融资额仅为10亿美元，远逊于本周多家主流媒体揭穿的拟募资额100亿美元。

值得注意的是，Uber在招股书中没有给出IPO每股定价和方案发售股份数量，一般招股书给出的“最高融资额”只是一个估值，用来计算注册费用，往往与实践募资额不符。

华尔街见识曾说到，有鉴于竞赛对手Lyft两周前上市后股价体现不佳，Uber或寻求900亿至1000亿美元的估值。虽高于公司上一年最终一次私募融资轮的估值760亿美元，但低于市场普遍预期。其IPO主承销商摩根士丹利和高盛上一年曾表明，Uber的IPO估值或许高达1200亿美元。

4月10日周三《华尔街日报》援引知情人士证实，Uber近来向持有可转债的投资者供给了一份文件，将潜在的IPO发行价区间设定在48-55美元，等于估值是900亿-1000亿美元；几周后开启投资者路演时，发行价指引区间或许会收窄或改动，Uber很有或许在5月第二周上市。

2018年Uber的营收和用户增速已较前几年放缓

招股书显现，到2018年12月31日，Uber上一年录得营收112.7亿美元，较2017年同比添加42%；中心渠道经调整后的净营收为100亿美元，较2017年的72亿美元同比添加了39%。

但全年的运营亏本为30.33亿美元，研发支出4.57亿美元；归属于公司的净收入为9.97亿美元，扭转了此前两年大幅亏本的局面，不过调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）仍为亏本18.5亿美元。

彭博社指出，从2016年以来的三年内，Uber的运营亏本超越了100亿美元。

在中心的用户数据方面，到2018年底，渠道月度活泼用户数为9100万，较2017年同期的6800万同比添加33.8%。

Uber给出的指标叫做“月度活泼渠道顾客 MAPC”，指的是一个月至少在渠道上完结了一次同享出行，或者点餐并收到了一次Uber Eats外卖效劳的顾客，并在每个季度结束计算单月的均值。

然而路透社指出，与两年前的快速成长比较，2018年的Uber增速现已放缓。渠道月活用户在2017年时的同比增速为51%，目前是33.8%；全年营收在2017年的同比增速曾高达106%，目前是42%：

“在添加速度放缓的一起，2009年就成立的Uber从来没有盈余过，一起又遭到公司丑闻和同职业竞赛激烈的负面影响。因而，这份招股书凸显了Uber距离完结盈余有多绵长。Uber自己也在文件中承认，估计在可见的未来运营支出会明显添加，或许不会完结盈余。”

打车是主营事务 奉献逾多半营收、预定量和出行次数

在分项事务方面，上一年打车事务的总预定额为415亿美元，占渠道总预定额497.99亿美元的比例为83.3%；打车事务的全年总出行量为52.2亿次，较2017年的37.4亿次同比添加了39.6%。打车事务作为主经营度的营收为92亿美元，占全年营收112.7亿美元的比例为81.6%。

Uber对总出行量的统计用“Trip”来表明，代表在给定时间内顾客完结的传统打车和自行车、滑板车等新式出行方式，以及Uber Eats外卖的次数。如果UberPool是三个人拼车且每个人单独交钱，算作3次Trip，而UberX专车如果是三个人同坐但只要一人交钱，属于1次Trip。2018年四季度，Uber完结的Trip次数为14.9亿次，较2017年同期的10.9亿次添加36.7%。

到2018年四季度末，外卖效劳Uber Eats的总预定额为25.6亿美元，较2017年四季度末的11.2亿美元同比添加了128.6%；上一年四季度打车事务的总预定额为114.8亿美元，较上年同期的91.9亿美元同比添加24.9%。此外，上一年四季度末的货运效劳Uber Freight收入为1.25亿美元。

分区域来看，主战场北美区域（美国和加拿大）年度营收61.5亿美元，第二大市场拉美区域的营收为20亿美元，欧洲、中东和非洲的营收为17.2亿美元，亚太区域营收为10.3亿美元。

2018年，公司CEO（首席执行官）的总薪酬为4530万美元，COO（首席运营官）的总薪酬为4760万美元。

软银、谷歌和Uber联合创始人或大赚一笔 合格司机有现金奖赏

这份招股书也披露了Uber的首要股东情况。最大股东是软银愿景基金旗下的SB Cayman 2 Ltd.，持有Uber股份16.3%或逾2.22亿股。Benchmark Capital Partners是第二大股东，持股11%或1.50亿股。

现已被“踢”出管理层的联合创始人Travis Kalanick仍持有公司8.6%的股权，持有1.175亿股，是第三大股东。另据财经媒体CNBC剖析，依照公司估值1000亿美元计算，其持股价值挨近90亿美元。

此外，与Uber联合创始人Garrett Camp旗下基金Expa-1相关的实体持股6%或8160万股。沙特阿拉伯的主权财富基金PIF持股5.3%或7280万股。谷歌母公司Alphabet也持有很多股份，与该公司相关的实体持股5.2%或超越7100万股。

为了借由上市回馈渠道上的司机，Uber的IPO承销商现已预定了一定比例的股票，将依照IPO发行价来出售给契合资质的美国司机，并将在全球为超越110万名司机派发一次性的现金奖赏，总额是3亿美元。

基于完结的旅行数，位于美国契合条件的司机每人可获得100、500、1000或1万美元不等的奖赏金额，估计将在2019年4月27日左右发放。Uber或于4月29日当周开启对投资者的路演，并于5月初上市。

商业模式、职业竞赛和监管合规是几大突出危险

招股书显现，此前困扰Uber的要素仍是未来重要危险，归结起来可以分为商业模式、职业竞赛和监管合规等几大类：

首先，如果渠道上的司机被定义为公司员工，或对公司财政状况发生负面影响。第二，为了坚持竞赛力，Uber或许不得不进一步下降价格或为司机和顾客供给更多折扣，运营开支将明显添加。第三，Uber正在接受全球首要监管组织的调查，涉嫌2016年的顾客数据走漏事情、2017年与前CEO Kalanick有关的公司治理丑闻，以及海外收买被否决的危险。第四，Uber有很大一部分的总预定额来自机场和大型城市周边，若被监管限制效劳范围，会发生负面影响。第五，Uber怎么过渡到自动驾驶是一大应战，该技能将大幅下降成本，但也或许损坏其商业模式，而且竞赛对手或许抢先开宣布成功的商用自动驾驶效劳。第六，新推出的Mobility新式出行方式（包括自行车同享和滑板车同享等）或许带来顾客受伤或致死危险，令公司存在更多法务纠纷或许。

受Uber即将上市的影响，其首要竞赛对手、美国网约车市场份额排名第二的Lyft周四收涨1.5%，牵强站上61美元，仍较两周前72美元的IPO发行价跌落15%。盘后该股先涨0.3%，随后掉头转跌0.9%，此后又跌幅收窄至0.2%。