你必须要了解 Hotmail 的创业故事

若干年前，几乎每个人都有一个 Hotmail，或许你还在使用，或许你早已转投 Gmail 怀有，但无论如何，身为一个网路创业者，你必须要了解 Hotmail 的创业故事 — 不，Hotmail 是微软买来的，不是他们创造的。

某种程度来说，Hotmail 的两位创办人 Sabeer Bhatia 与 Jack Smith 可以说是 Web-based Email 这类型网路效劳的「开创」者。当然从微观的视点看，Webmail 的发作是必然的，只是时刻迟早的问题，但以实际的前史来说，Sabeer 与 Jack 的 Hotmail 的确是榜首个把这样的效劳搬到网路的企业。

但在 1995 年，当 Sabeer 与 Jack 这两位前苹果工程师一开端聚在一起时，他们想做的底子不是 Webmail。当时网路刚刚鼓起，浏览器逐渐遍及，所以两个工程师榜首个想到的，便是可以透过 Web 来远端办理资料库 — 没错，云端底子不是什么新概念。

两个人一开端先使用周末与下班的时刻研制这个名为「JavaSoft」的网页资料库办理软件，但他们发现了一件事情，便是在公司的防火墙后面，他们的 Email 软体底子无法连接到外面的伺服器去发送与下载私人邮件，这让他们之间的档桉交流十分困难，常常要把磁片传来传去，才干够让对方收到自己写好的程式码，或是把资料列印出来，才干交给对方。

这样的状况保持了一阵子，直到有一天他们忽然灵机一动，何不必浏览器来收发邮件，用网页做一个 Email 体系，就不会被防火牆阻挡了。假如他们做出了这样的体系，不但可以处理自己的问题，这世界上应该有千千万万人人也有类似的问题。

他们知道自己发现了一个惊人的点子，所以他们开端去向创投募资。但他们不想跟创投说 Webmail 这个主见，因为他们害怕惊动当时最大的网路公司 Netscape，一旦 Netscape 也做起 Webmail，那 Sabeer 与 Jack 这两只小虾米就没戏唱了。

所以他们拿着 JavaSoft 网页资料库的这个主见处处向创投募资，他们的手法是假如创投听了这个很平凡的计划，没有马上掉头走人，还愿意听下去，他们才肯把 Webmail 这个更「杀」的主见与这个 VC 共享。

北美闻名创投 DFJ 通过了这个检验，所以 Sabeer 与 Jack 便与 DFJ 的头号合伙人 Tim Draper 共享了他们的 Hotmail 计画，Tim 一听惊为天人，确定这是一个巨大的时机，马上容许出资 30 万美金让 Sabeer 与 Jack 试着把这个产品开发出来。

但两边毕竟在稀释比率与估值上起了争论，Tim 想要用 30 万美元买下 30% 的新公司股权，也便是确定公司有 100 万美金的 Post-Money 估值。但 Sabeer 与 Jack 以为那样的估值太低，因而稀释的股权比率过高。两边你来我往，最后以 15% 成交，也便是 200 万美元的 Post-Money。

但 Sabeer 与 Jack 不知道的是，尽管他们在榜首轮的增资中争取到「有利」的条件，但这却让 Tim Draper 铁了心，一定要在日后第二轮、第三轮的增资中夺回他应得的利益。 所以接下来，尽管 Sabeer 与 Jack 从前试着去向其他的创投募资，但每当新创投与 DFJ 联繫，想要瞭解 Hotmail 的营运状况时 (这个行为叫做 Due Diligence，简称 DD)，只想独占 Hotmail 的 Tim Draper 想当然耳会通知新的创投 Hotmail 的状况并不好，劝他们不要出资。所以毕竟 Hotmail 成为了 DFJ 的俘虏，后来的每轮融资只能任由 DFJ 决定他们的命运。

关于募资，拿错出资人的钱比拿不到钱还惨。–May Kao, 优仕网创办人

当然 DFJ 也不全然是邪恶的创投，尽管在增资与估值上占尽便宜，但在实际协助 Hotmail 上 DFJ 却又十分积极，像是把他们出资的另一家 Email 公司，专门让使用者共享邮件地址的 Rocketmail 介绍给了 Hotmail，互补的两边并马上展开了密切的协作。

不过这个协作后来也出了问题，由于所有的 Hotmail 新使用者，都需求向 Rocketmail 注册他们的邮件地址，这让 Rocketmail 发现了 Hotmail 有多么的受使用者欢迎，眼红之下，几个月之后，Rocketmail 竟然推出了自己的 Webmail 效劳，转眼间密切的战友马上就变成了敌人，而 DFJ 也成了夹在两家出资组合中心，双面不是人的创投。

就在这个同时，微软找上门来了，他们很惊奇 Hotmail 竟然可以在短短一年内吸引并乘载 700 万使用者，而微软自己却连 MSN Mail 的 250 万人都吃不消。微软起先提议把 MSN Mail 委託给 Hotmail 代为运营，但是高层又忧虑未来的关系问题，最后总算在几次往返后，微软总算用 4 亿美金买下来 Hotmail。DFJ、Sabeer 与 Jack，都从这个交易中获得了丰硕的报酬，而剩余的，就像他们常说的相同，都是我们熟知的前史了。

所以要说创业者与创投间的关系，其实是相当复杂的，尽管互为股东与被出资企业，大多时分要互相协助，但在少数时分，两者间也会有利益的纠葛。但就像 Y-Combinator 的创办人，也是我很尊敬的出资人 Paul Graham 说的相同，你的出资人再怎样严格、自私，至少他在你最需求资金的时分，拿出钱来出资了你，那已经强过了绝大多数剩余见死不救的创投。