网易有道在前，36氪在后，互联网本钱游戏的老套路与新故事

本钱隆冬笼罩下的我国互联网职业一点点都不平静，上市替代融资成为它们刷存在感的首要办法。我国的互联网公司经过数年的开展之后，逐渐开展老练，而且经过上市走向本钱商场看上去是一种瓜熟蒂落、理所当然的工作，但是，假如仅仅只是为了融资而上市，所谓的上市关于某些企业来讲或许并不是什么功德。

在我看来，上市必须具备搏击本钱商场的才干，而且可以抵挡本钱商场的风险。只要这样，所谓的上市关于一个企业的开展才是有促进作用的。反之，假如一个企业为了上市而上市，短少抵挡本钱商场风险的才干，所谓的上市或许仅仅只是多了一个融资手法罢了，关于企业本身的开展来讲并没有任何本质含义。

虽然阅历了多年的开展，我国的互联网职业到了瓜熟蒂落的时分，但是，相关于国内商场的单一和朴实，国外商场以及本钱商场的复杂性让这些看似老练的互联网企业或许将会面对更多、更大的应战。因而，咱们在看待互联网企业不断上市的问题上并不可以单纯地将其与互联网职业开展的实在状况联系起来，更多地应该从资金端来看待和思考问题。

互联网企业上市，更多的是一场本钱游戏

阅历了移动互联网年代的野蛮成长之后，无论是在本钱商场还是互联网商场其实都在回归。离别激进、野蛮的开展状况，回归到一种客观、理性的开展状况。经过将早期开展的泡沫进行回吐，互联网职业的开展开端真实回归到实在的开展状况里。而在现金流并不富余的情况下，想要连续其开展，在融资不畅的时分，上市似乎是当下仅有正确的挑选。

其实，现金流并不富余除了和本钱隆冬有关之外，更多地与互联网企业并未找到合理的盈余形式有着很大的关系。从这个角度来看，互联网企业的上市似乎并不是阐明这个企业的开展现已适当老练，而是阐明这个企业本身的盈余形式姑且存在问题。因而，在本钱隆冬下正在阅历的这场互联网企业的上市浪潮其实更像是一种本钱游戏，而不是互联网企业甚至整个我国互联网职业开展老练的体现。

互联网企业上市与成功并不可以划等号，真实成功的企业并不需求上市。互联网年代的开展形式关于人们影响的根深蒂固，终究让许多人想当然地以为一个企业经过A、B、C、D、E等多轮融资之后上市阐明这个企业现已成功。其实不然。一个企业的成功与上市之间并不存在必定的联系。

在商场上，特别是在我国商场上有许多适当成功的企业都没有上市，华为如此，娃哈哈相同如此。造成人们将企业上市与成功划等号的底子原因在于互联网企业本身的特质。其实，所谓的互联网企业是一个“进口货”，严格来讲是从美国引进来的。

这便是咱们看到为什么有如此多的互联网企业挑选在纳斯达克上市的底子原因。当然，也有不少企业挑选在香港上市，这首要是由于香港本身在全球金融商场傍边的地位来决议的。起源于美国的互联网企业故事范本以为一家互联网企业只要经过多轮融资上市之后，才算是真实完美。这儿需求着重的是，这所说的完美并不是成功，上市仅仅只是互联网企业的故事范本里不可或缺的一个桥段罢了。所以，咱们并不可以将互联网企业上市与成功划等号。

互联网企业上市的背面是本钱驱动型的开展形式在作怪。不可否认的是，在本钱的驱动下，我国的互联网职业发生了翻天覆地的变化，而且真实将我国商场的开展带入到了一个全新的年代。但是，这种以本钱为首要驱动力的开展形式需求的是一个通畅的融资途径才干持续，一旦融资受阻，互联网企业的开展便会遭到很大程度的影响。

在本钱退潮之后，咱们看到许多互联网企业的开展窘境其实便是由本钱驱动型的开展形式所引发的。关于一些中小型的互联网企业来讲，要么改变开展办法，要么挑选互联网之外的开展形式。关于一些处于职业中上游的互联网企业来讲，挑选上市似乎是将互联网式的故事持续比较完美地讲下去的原因地点。

因而，咱们现在看到的如此多的互联网相关的企业不断上市，其实是本钱驱动型的开展形式在作怪，遵从完美互联网范本的企业必定需求经过上市才干真实将自己的故事划上一个完美的句号。上市之后，这些互联网企业可以持续按照标准的互联网形式运作，经过本钱商场的运作来连续企业的开展。

互联网企业上市仅是“缓兵之计”，招引本钱需求更多的“新故事”。关于以本钱为首要驱动力的互联网企业来讲，经过上市的办法仅仅只能暂时缓解本身在本钱上的窘境，真实决议他们是否可以在本钱商场上取得本钱重视的底子原因在于他们是不是有新的故事，新的爆点。

无论是在我国商场，还是在美国商场，其实都有许多的互联网科技公司在上市之后呈现破发的情况。呈现这种情况的底子原因在于跟着本钱商场上信息披露的公开通明，许多在上市之前并没有真实被发现的问题现在被披露出来。互联网企业原本在日常运营进程傍边的问题被投资者发现，终究导致了这些现已上市的互联网企业对投资者来讲短少招引力。

因而，互联网企业的上市仅仅只是缓解自我资金紧张的“缓兵之计”，仍然是本钱运作的游戏。想要在本钱商场上持续取得投资者的重视，业已上市的互联网公司仍然需求新的故事来招引投资人，取得本钱支持，然后连续其开展。咱们看到的苹果、Facebook、阿里巴巴、腾讯、小米无一不是如此，正是由于如此，咱们才会看到每一次苹果发布新款手机之后，估价会有反响，咱们才会看到扎克伯格为了推广Libra不断在国会上进行听证，为Facebook找寻新的故事。

虽然当下的互联网职业正在阅历一场本钱隆冬，但是，互联网企业开端经过上市来代替融资不断刷存在感。关于许多的互联网企业来讲，所谓的上市仅仅只是一场新的本钱游戏罢了，并没有太多新意。在更大的本钱商场上，业已上市的互联网企业或许要找到新的故事桥段，才干持续取得新的开展。

上市之后，互联网企业的应战刚刚开端

阅历了PC年代和移动互联网年代的开展之后，上市总是为年代的开展做结。在PC年代，咱们看到了以搜狐、新浪、网易为代表的门户网站的上市；在移动互联网年代，咱们看到了以阿里、美团、小米为代表的移动互联网企业的上市。搜狐、新浪、网易的开展告知咱们，上市仅仅只是互联网企业开展的开端，想要持续保持良好的开展状况，一切都要重新开端。

立异是驱动互联网企业在本钱商场持续走强的要害要素。苹果公司之所以成为市值破万亿的公司，不断在本钱商场走强，其间一个很大的原因在于苹果公司不断进行立异所导致的；而亚马逊的贝索斯之所以成为全球最富有的人，最为底子的原因相同是由于不断立异推高亚马逊的市值所导致的；扎克伯格之所以会不遗余力地推销Libra，便是由于他以为这是Facebook的一个立异点……因而，当互联网企业上市之后，真实可以推动本身的估价持续走强的一个要害要素便是要持续不断地进行立异。

反观，曾经上市的搜狐、新浪之所以会没落的要害在于便是由于短少立异，失去了移动互联网年代开展的巨大盈余。关于本年上市的互联网企业来讲，相同需求不断立异，只要这样，所谓的上市才是一个开端，在本钱商场上才会有新的故事去讲。

所谓的立异除了加持新概念、新风口之外，更重要的是要对自己原有的事务进行不断的梳理和调整，立异安排内部的管理办法和办法，终究让立异真实成为企业内外部都会触及的存在。关于那些依靠本钱驱动这种单一的办法成长起来的企业来讲，更加需求的是找到本身的盈余亮点和故事桥段，只要这样，才干在本钱商场上不断走强。

生态是确保互联网企业在本钱商场不断有新故事的要害。既然互联网企业需求新的故事来取得投资者的重视，传统事务本身的故事总是有讲完的那一天，这时，咱们需求完善本身的生态系统，不断经过本身的生态系统建设来寻觅新的故事范本。

对标老牌的互联网上市企业，咱们就可以看到这一趋势。相同是老牌的互联网上市企业，搜狐和网易在本钱商场上的体现正是本身生态完善带来的新故事和新机会的详细体现。网易有道的上市、网易考拉的卖身、网易云音乐的上市其实都是网易这家老牌的门户互联网上市企业经过不断完善本身的生态来寻觅新的故事范本的体现。

网易如此，关于其他的互联网上市企业来讲，相同需求这样的生态系统的搭建来寻觅新的故事范本，然后在本钱商场上不断演绎出新的故事。这些新的故事可能有些是根据原有的事务，有些是根据现有风口推出的新事务。总之，只要不断搭建本身的生态，才干真实找到这些新的故事来招引投资者的留意。

用户是互联网企业开展的真实驱动力。这儿的用户其实包含投资者、顾客和供应商等许多的概念和内在。关于互联网企业来讲，只要时间了解这些用户的关心，而且不断满意这些用户的需求，才干真实驱动企业的不断开展。但凡是那些在本钱商场上体现并不如此的互联网企业便是由于它失去了关于用户需求的关心，要么无法满意用户需求，要么无法给用户带来幻想空间。

因而，当互联网企业在上市之后，咱们需求更加清晰地明白用户的真实需求是什么，咱们需求找到满意用户这些需求的办法和办法，把这些当成是企业开展的动力，然后真实将企业本身的开展不断面向新的阶段。当一个风口完毕之后，经过对用户需求的观察和满意，互联网企业才干真实找到新的开展方向。

当互联网相关概念的企业不断上市，咱们看到的是在这样一个本钱隆冬的背景下，互联网企业正在用上市来连续本身的开展，从本质上来看，这仍然是一种本钱游戏。关于互联网企业来讲，这是由它本身的特质所决议的，它需求不断地经过本钱的驱动来连续其开展。

因而，当互联网企业上市，并不是完毕，而是意味着一个新的开端。

作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作者，畅销书作家，职业观察者，特约评论员。累计宣布财经科技文章超300万字。